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1.9 巴菲特赢家暗语:5+12+8+2

作者: 刘志军 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国金融出版社 收藏该书签

  巴菲特是当今世界具有传奇色彩的证券投资家,他以独特、简明的投资哲学和策略,投资可口可乐、吉列、所罗门兄弟投资银行、通用电气等著名公司股票、可转换证券,并大获成功。以下介绍巴菲特的投资理念——赢家暗语:5+12+8+2,巴菲特方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

  (一)5项投资逻辑

  1.因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资者;因为我把自己当成投资者,所以我成为优秀的企业经营者。

  2.好的企业比好的价格更重要。

  3.一生追求消费垄断企业。

  4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。

  5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

  5项投资逻辑的核心就是选择好的企业,长线持有,这一点在资本市场无人不知。重点是第3项“追求消费垄断企业”,中石油就是消费垄断企业。

  (二)12项投资要点

  1.利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。

  在跌过头之后才买入,在涨过头时一定要卖出。

  2.买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。

  很多散户不顾一切,奋勇追高喜欢的股票,结果长期被套。中石油A股和浦发银行的开盘就是典型的例子。巴菲特在1.1~1.6港元就买到了中石油H股,很多散户在48元以上,还奋勇追高中石油A股,报酬率的高低可想而知。很多散户学巴菲特,总是忘记了这一点。

  3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资者受益无穷。

  4.不在意一家公司来年可赚多少,仅在意未来5~10年能赚多少。

  5.只投资未来收益确定性高的企业。

  6.通货膨胀是投资者的最大敌人。

  7.价值型与成长型的投资理念是相通的,价值是一项投资未来现金流量的折现值,而成长只是用来决定价值的预测过程。

  8.投资者财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

  9.“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险,其次是可获得相对高的权益报酬率。

  10.拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。

  11.就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。

  12.不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:(1)买什么股票;(2)买入价格。

  12项投资要点中,暗语是第2条,这一条很多人都知道,但理解不透,或执行不了。某“股神”,私募高手,号称“中国巴菲特”,2008年3月30日公开宣称:“闭着眼睛买平安”, 是多么荒谬。 读者理解透了这一点,对巴菲特的感悟就深了一层,算是学到了一点真谛。

  (三)8项投资标准

  1.必须是消费垄断企业。

  2.产品简单、易了解、前景看好。

  简单为“阳”,复杂为“阴”,太复杂的股票不取。

  3.有稳定的经营史。

  4.经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。

  5.财务稳健。

  6.经营效率高、收益好。

  7.资本支出少、自由现金流量充裕。

  8.价格合理。

  8项投资标准中,还是第一项最重要。中石油就符合这些标准。

  (四)2项投资方式

  1.卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:

  (1)初始的权益报酬率;

  (2)营运毛利;

  (3)负债水准;

  (4)资本支出;

  (5)现金流量。

  2.当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。

  从某种意义上说,卡片打洞与终生持股,构成了巴菲特方法最为独特的部分,也是最使人入迷的部分。

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